APR vs APY vs DPR: 크립토 수익률에 미치는 차이점

반드시 알아야 할 세 가지 수익률 정의

스테이킹, 대출, 유동성 풀, DeFi 프로토콜, CEX 예금 계좌 등 크립토 수익 상품들은 세 가지 서로 다른 수익률 형식으로 수익을 광고합니다. 이 형식들은 자주 혼동되며, 때로는 상품을 실제보다 더 매력적으로 보이게 하려고 의도적으로 혼용되기도 합니다. 이 차이를 이해하는 것은 선택이 아닙니다. 상품을 비교하고 실제 수익을 계산하는 데 직접적인 영향을 미칩니다.

• APR (연간 이율): 1년 단위의 단리입니다. $10,000을 20% APR로 예치하고 아무것도 하지 않으면, 연말에 $2,000을 받습니다. 복리 없음. 원금은 내내 $10,000으로 유지됩니다.
• APY (연간 수익률): 복리 — 수익이 지속적으로 재투자될 때 실제로 받는 수익률입니다. 20% APR에 일복리를 적용하면 APY는 20%보다 높아지는데, 매일의 수익이 이후 날들에 추가 수익을 창출하기 때문입니다.
• DPR (일별 수익률): 하루 단위의 수익률입니다. 일부 프로토콜이 일 단위로 수익률을 표시하는 DeFi나, 펀딩 비용이 하루 세 번(또는 연속적으로) 부과·지급되는 무기한 계약 거래에서 특히 유용합니다.

APY가 항상 APR보다 높은 이유

APY는 항상 APR 이상입니다(복리가 없을 때, 즉 복리 빈도가 연 1회일 때만 동일합니다). 복리 빈도가 높을수록 APY와 APR의 격차는 커집니다.

일복리 적용 시 APR과 APY를 연결하는 공식:

APY = (1 + APR / 365)^365 - 1

20% APR, 일복리 적용 예시:

• 일별 이율 = 20% / 365 = 하루 0.05479%
• APY = (1 + 0.0005479)^365 - 1 = 1.2213 - 1 = 22.13%

차이는 2.13%포인트 — 대규모 자본에서는 의미 있는 수치입니다. 불장 기간 고수익 DeFi에서 흔한 100% APR의 경우, 일복리 APY는 약 171%에 달합니다. 절대 격차는 이율에 따라 비선형적으로 증가합니다.

APR, APY, DPR 간 환산

세 가지 환산 공식:

• APR → DPR: DPR = APR / 365 (단순 일별 이율) 또는 DPR = (1 + APR/365)^(1/365) - 1 (복리 환산치)
• DPR → APY: APY = (1 + DPR)^365 - 1
• APY → APR: APR = ((1 + APY)^(1/365) - 1) × 365
• APY → DPR: DPR = (1 + APY)^(1/365) - 1

DeFi 풀에서 DPR 0.1% 표시 시 환산 예시:

• APR = 0.1% × 365 = 36.5%
• APY = (1 + 0.001)^365 - 1 = 1.4402 - 1 = 44.02%

동일한 일별 0.1% 수익률도 어떤 지표로 표시하느냐에 따라 매우 다르게 보입니다. 상품을 비교할 때는 항상 모든 수익률을 APY로 환산하십시오 — 복리 빈도가 다를 때 유일하게 공정한 비교 기준입니다.

DeFi vs CEX: 어떤 수익률이 표시되는가?

실제로 혼란이 가장 많이 발생하는 부분입니다. DeFi 프로토콜과 CEX는 일반적으로 수익률을 다르게 표시합니다:

• DeFi 프로토콜 (Aave, Compound, Uniswap V3 등)은 거의 항상 APY를 표시합니다. 자동 재투자를 통해 지속적으로 복리가 적용된다고 가정하기 때문입니다. 이 플랫폼에서 유동성을 공급하거나 대출할 경우, 포지션은 매 블록마다 자동으로 복리 적용됩니다. 표시된 APY는 이율이 일정하게 유지될 경우의 실질 연간 수익률입니다.
• CEX 스테이킹 상품 (Binance Earn, OKX Savings 등)은 단순 연간 이율인 APR을 자주 표시하며, 수익은 일별·주별 또는 만기 시 지급됩니다. 복리 여부는 전적으로 수익을 수동으로 재투자하느냐에 달려 있습니다. 재투자하지 않으면 실제로 APY가 아닌 APR을 얻는 것입니다.
• 유동성 풀은 100% 재투자를 가정한 APY를 표시합니다. 실제로는 수동으로 수확·재투자하거나 자동 복리 서비스를 이용해야 합니다. 일별 대신 주별로 수확하면 실질 APY는 소폭 감소합니다.

실용적 원칙: DeFi APY와 CEX APR을 비교할 때는 CEX APR을 먼저 APY로 환산하십시오. Binance Earn에서 5% APR을 표시하는 상품은 일복리 기준 5.13% APY가 됩니다 — 차이는 미미하지만, 이제 비교가 공정해집니다.

실제 수익률 예시

아래 예시는 장기적으로 안정적인 수익률을 기준으로 합니다 — 고수익 DeFi 수익률은 수시로 변하므로 신뢰할 수 있는 수치를 제시하기 어렵습니다:

• Binance BNB 유동 스테이킹 5% APR (일복리): APY = (1 + 0.05/365)^365 - 1 = 5.13%. 차이: 0.13%포인트 — 낮은 이율에서는 작은 차이입니다.
• 이더리움 스테이킹 3.5% APR: APY ≈ 3.56%. 한 자릿수 이율에서는 역시 작은 격차입니다. ETH 스테이킹 보상은 합의 레이어에서 분배되며 자동 복리가 적용되지 않아, 스테이크를 추가하는 방식으로 수동으로 복리를 유발해야 합니다.
• DeFi 유동성 풀 80% APY (자동 복리): 동일한 DPR은 얼마일까요? DPR = (1 + 0.80)^(1/365) - 1 ≈ 하루 0.163%. 이는 매일 포지션 가치의 0.163%가 복리로 추가된다는 의미입니다. $10,000 자본 기준으로 초기에는 하루 약 $16.30이며, 포지션이 복리되면서 증가합니다.
• DPR 0.05%를 표시하는 대출 프로토콜: APR = 18.25%, APY = 20.02%. APY는 단순 APR보다 거의 2%포인트 높습니다 — 플랫폼 선택 시 알아둘 가치가 있는 수치입니다.

고수익 상품에 대한 중요 경고

높은 APY를 쫓기 전에, 그것이 무엇을 반영하는지 이해하십시오:

• 비영구적 손실은 APY에 포함되지 않습니다. 80% APY를 표시하는 유동성 풀은, 풀 내 두 자산의 가격이 벌어질 경우 비영구적 손실로 상당 부분 상쇄될 수 있습니다. 실질 수익은 광고된 수익률을 크게 밑돌거나 마이너스가 될 수도 있습니다.
• 수익률은 수시로 변합니다. DeFi APY는 시장 주도적이며, 자본이 몰리면 며칠 만에 80%에서 10%로 떨어질 수 있습니다. 오늘 보이는 수익률이 내일도 보장되지는 않습니다.
• 높은 APY는 종종 높은 리스크를 의미합니다. 무위험 이율(예: 국채 금리)을 크게 상회하는 수익률은 거래상대방 리스크, 스마트 컨트랙트 리스크, 토큰 가격 리스크, 또는 유동성 리스크에 대한 보상입니다. 수익에는 공짜 점심이 없습니다.
• 세금 처리: 대부분의 국가에서 스테이킹 및 대출을 통한 수익 소득은 매각 시점이 아닌 수령 시점에 일반 소득으로 과세됩니다. APY는 세전 수익률이므로, 순수익 비교 시 한계 세율을 반드시 반영하십시오.