손실과 수익의 비대칭성
대부분의 트레이더가 과소평가하는, 트레이딩에서 가장 중요한 산술 원리가 있다: 손실과 수익은 대칭이 아니다. 10% 손실을 회복하려면 11.1% 수익이 필요하다. 20% 손실은 25% 수익이 필요하다. 50% 손실은 100% 수익이 필요하다. 75% 손실은 300% 수익이 필요하다. 드로다운이 깊어질수록 회복은 기하급수적으로 어려워진다. 이 비대칭성이야말로, 과도한 수익을 추구하는 것보다 자본을 보호하는 것이 기댓값 측면에서 더 높은 수학적 근거다.
손실률 L에서 회복에 필요한 수익률 공식은 다음과 같다:
회복 % = L ÷ (1 − L)
여기서 L은 소수로 표현된 손실률이다. 50% 드로다운: 0.50 / (1 − 0.50) = 1.00 = 100% 수익 필요. 30% 드로다운: 0.30 / 0.70 = 42.9% 수익 필요. 무료 드로다운 계산기는 임의의 손실률에 대해 이 공식을 즉시 적용한다.
| 드로다운 | 필요 회복률 | 월 2% 기준 회복 소요 개월 |
|---|---|---|
| 10% | 11.1% | ~5.6개월 |
| 20% | 25.0% | ~11.3개월 |
| 30% | 42.9% | ~18.2개월 |
| 40% | 66.7% | ~26.2개월 |
| 50% | 100.0% | ~35.0개월 |
월 2%의 꾸준한 수익률을 가정할 때, 50% 드로다운을 회복하는 데는 거의 3년이 걸린다. 그 3년 동안 트레이더는 순 진전 없이 단지 원점으로 돌아가기 위해 오르고 있을 뿐이다. 이것이 대규모 드로다운의 진정한 비용이다: 잃어버린 자금만이 아니라, 회복 의무로 인해 지연되는 미래의 모든 복리 수익까지 포함한다.
최대 드로다운 대 고점 대비 드로다운
최대 드로다운(MDD)은 특정 기간 동안 계좌 자산에서 관측된 고점 대비 최대 하락폭이다. 전략 간 리스크를 비교하는 데 쓰이는 표준 지표다. 2년간 MDD 15%인 전략은 같은 기간 MDD 35%인 전략보다 측정 가능하게 리스크가 낮다. 후자의 전체 수익률이 더 높더라도, 파산 위험과 심리적 부담이 근본적으로 다르기 때문이다.
현재 고점 대비 드로다운은 실시간 지표다: 계좌가 현재 전고점 대비 얼마나 하락해 있는지를 나타낸다. 이 수치가 커질수록 포지션 사이징 규율은 더 공격적이 아닌, 더 보수적이어야 한다. 흔한 실수는 손실 후 “더 빠르게 만회하기 위해” 사이즈를 키우는 것인데, 이는 수학이 요구하는 것과 정반대다. 드로다운 이후 사이즈를 늘리면 드로다운이 더 깊어져 빠져나오는 데 훨씬 더 오랜 시간이 걸리는 위험이 높아진다.
최대 드로다운을 제한하기 위한 사이징
포지션 사이징 가이드에서 설명한 고정 비율 모델은 계좌가 줄어들수록 달러 리스크를 자동으로 축소한다. 거래당 1% 리스크 기준으로 10연속 손절이 발생해도 드로다운은 9.6%에 그친다 — 고통스럽지만 수개월 내 회복 가능하다. 동일한 연속 손절이 5% 리스크에서 발생하면 40% 드로다운이 되어 회복에 67% 수익이 필요하다. 이 두 결과의 차이는 전적으로 선택한 리스크 비율에 달려 있다.
재량 트레이더에게 실용적인 드로다운 관리 규칙은 다음과 같다: 계좌가 “서킷 브레이커” 수준(일반적으로 10% 또는 20% 드로다운) 아래로 떨어지면, 계좌가 이전 고점을 회복할 때까지 포지션 사이즈를 50% 줄이는 것이다. 이는 이미 스트레스를 받고 있는 자산 곡선이 어려운 시기에 일반적인 크기의 손실로 인해 더 악화되는 것을 방지한다.