리버스 청산: 원하는 청산가로 최대 포지션 사이즈 계산하기

표준 청산 계산 vs 리버스 청산 문제

레버리지를 사용하는 모든 트레이더는 표준 청산 계산기에 익숙할 것입니다. 진입가, 포지션 사이즈, 레버리지를 입력하면 거래소가 정확히 어느 가격에서 포지션을 강제 청산할지 알려줍니다. 유용하긴 하지만, 이는 리스크 관리를 거꾸로 접근하는 방식입니다.

리버스 청산 접근법은 실제로 중요한 질문에서 시작합니다: "청산가를 얼마나 멀리 두고 싶은가?" 먼저 안전 버퍼를 결정합니다 — 예를 들어 롱 포지션이라면 진입가 대비 20% 아래 — 그런 다음 사용 가능한 마진을 기준으로 이 제약을 충족하는 최대 포지션 사이즈와 레버리지를 역산으로 찾습니다.

이는 레버리지 시장에서 포지션 사이즈를 정하는 훨씬 더 원칙적인 방법입니다. 탐욕(최대 사이즈)에 기반해 레버리지를 정하고 그 결과로 나오는 청산가를 그대로 받아들이는 대신, 리스크(시장 구조, 변동성, 주요 지지선)에 기반해 청산가를 먼저 정하고 포지션 사이즈를 결과값으로 도출합니다.

청산 거리는 왜 시장 구조에서 나와야 하는가

좋은 청산가는 임의의 퍼센트가 아닙니다. 가격이 도달할 가능성이 극히 낮은 레벨 아래에 위치해야 하며, 이는 트레이드 논리에 대한 명확한 무효화 지점입니다. 일반적인 기준점은 다음과 같습니다:

• 트레이딩 타임프레임의 스윙 로우 아래 (손절 레벨에서 버퍼를 뺀 값)
• 주요 지지 구간 아래 — 주간 오더 블록 또는 분기 오픈
• 심리적 지지 역할을 하는 라운드 넘버 아래 (예: BTC의 경우 $90,000)
• 고정 변동성 버퍼: 진입가 대비 2배 ATR 아래로, 청산가가 일반적인 노이즈 범위 밖에 있도록 함

이 가격을 정하면 리버스 청산 계산기가 내재 레버리지와 최대 포지션 사이즈를 계산합니다. 산출된 레버리지가 너무 낮아 의미가 없다면, 이 마진 수준에서는 트레이드가 성립하지 않는 것이므로 담보를 더 추가하거나 트레이드를 건너뛰어야 합니다.

롱 포지션을 위한 리버스 청산 공식

격리 마진 롱 포지션의 경우, 진입가, 청산가, 레버리지 간의 관계는 다음과 같습니다:

Distance = (Entry − Liq) / Entry

여기서 Distance는 소수로 표현됩니다(예: 20%는 0.20). 레버리지에 대해 재정리하고, 유지 증거금률(MMR) — 청산이 발동되기 전 거래소가 요구하는 최소 마진 비율 — 을 포함하면:

Max Leverage = 1 / (Distance + MMR)

Binance Futures의 대부분 페어에서 표준 포지션 사이즈 기준 MMR은 약 0.4%(0.004)입니다. 포지션 사이즈가 커지면 MMR도 단계적으로 상승하므로, 대규모 포지션의 경우 거래소의 계층별 마진 테이블을 확인하세요.

최대 레버리지를 구한 후:

• Max Notional = Margin × Max Leverage
• Max Position (base currency) = Max Notional / Entry Price

안전한 사이즈는 최대 명목가치에 20% 버퍼를 적용합니다 — 거래소별 MMR 차이, 청산 시 슬리피지, 누적 펀딩비를 고려한 값입니다:

Safe Notional = Max Notional × 0.80

실전 예제: 20% 청산 버퍼를 적용한 ETH 롱

$3,500에 ETH 롱 포지션을 진입하고, 원하는 청산가를 진입가 대비 20% 아래인 $2,800으로 설정한다고 가정해봅시다. 배분할 마진은 $1,000입니다(격리).

1단계 — 거리 계산:

Distance = (3,500 − 2,800) / 3,500 = 700 / 3,500 = 0.20 (20%)

2단계 — 최대 레버리지 계산(MMR = 0.004 사용):

Max Leverage = 1 / (0.20 + 0.004) = 1 / 0.204 ≈ 4.9×

3단계 — 최대 명목가치 계산:

Max Notional = $1,000 × 4.9 = $4,902

4단계 — 20% 안전 버퍼 적용:

Safe Notional = $4,902 × 0.80 = $3,922

5단계 — ETH로 환산:

Safe Position = $3,922 / $3,500 = 1.12 ETH

즉, $1,000의 마진과 $2,800의 원하는 청산가를 기준으로 안전하게 1.12 ETH 롱(~$3,922 명목가치, 유효 레버리지 약 3.9배)을 취할 수 있습니다. 20% 버퍼는 이론상 청산가가 $2,800에 위치한다는 의미이지만, MMR과 펀딩비 누적을 대비할 마진 여유가 그 위에 남아 있습니다.

80% 안전 버퍼가 중요한 이유

공식으로 산출된 이론적 청산가는 완벽한 조건을 가정합니다. 실제로는 세 가지 요인이 거래소가 청산을 발동시키기 전에 마진을 잠식합니다:

• 유지 증거금률(MMR): 거래소는 마진의 일부를 준비금으로 보유합니다. MMR 임계값에 가까울수록 여유 버퍼가 줄어듭니다.
• 청산 시 슬리피지: 청산될 때 거래소는 시장가로 포지션을 청산합니다. 변동성이 큰 구간에서는 체결가가 이론적 청산가보다 불리할 수 있어 부족분을 메울 추가 마진이 필요합니다.
• 누적 펀딩비: 며칠 또는 몇 주간 포지션을 보유하면, 펀딩비율이 상승한 상태에서 롱 포지션일 경우 지불하는 포지티브 펀딩비가 마진 잔고를 점차 소모시켜 실질 청산가가 현재가에 더 가까워집니다.

명목가치에 20%의 헤어컷을 적용하면 이론적 최대치를 이 세 가지 실제 비용을 모두 흡수할 수 있는 실용적인 안전 최대치로 전환할 수 있습니다.

크로스 마진 vs 격리 마진

위 공식은 격리 마진에 적용됩니다 — 고정된 담보 금액이 이 포지션 전용으로 배정되며 다른 자금으로 보충할 수 없는 방식입니다. 통제된 리스크 관리를 위해 권장되는 모드입니다.

크로스 마진 모드에서는 계정 전체 잔고가 포지션을 뒷받침합니다. 청산은 총 계정 자본이 포지션의 유지 증거금 요건보다 낮아질 때 발동됩니다. 크로스 마진은 이 트레이드에 배정된 마진뿐만 아니라 총 계정 가치에 따라 달라지므로 리버스 청산 계산을 더 복잡하게 만듭니다. 크로스 마진의 경우, 계산 목적으로는 격리 마진 방식으로 환산한 뒤 변환하세요.