Jesse Livermore sobre la Psicología del Trading: Mantente Firme, Sé Paciente, Sobrevive

Jesse Livermore hizo y perdió varias fortunas a lo largo de cuatro décadas de especulación. Se puso corto durante el pánico de 1907, cabalgando esa crisis hacia una ganancia reportada en millones. Se puso corto en la gran caída de 1929 y emergió de los escombros con una suma que lo convirtió en uno de los hombres más ricos de Estados Unidos en su momento. También quebró — no una vez, sino cuatro. Entendía la mecánica del mercado tan profundamente como cualquiera que haya operado jamás, y la describió con precisión en el relato de 1923 de Edwin Lefèvre Reminiscences of a Stock Operator y en su propio libro de 1940 How to Trade in Stocks. Sin embargo, la reflexión que sobrevivió a cada patrón de gráfico, cada entrada de punto pivote y cada método que ideó no fue técnica en absoluto. Fue psicológica.

Los principios que Livermore articuló sobre la disciplina, la paciencia y el saboteador interno que existe en cada trader siguen siendo las frases más relevantes jamás escritas sobre la especulación — porque describen una biología humana que no ha cambiado en un siglo. Los economistas conductuales pasarían décadas nombrando lo que él identificó empíricamente a partir de la cinta: el efecto disposición, la aversión a la pérdida, el sesgo de acción. Él lo llamó algo más simple: el enemigo natural del especulador es él mismo. Este artículo examina en profundidad cada uno de esos principios psicológicos, explica el mecanismo detrás de cada uno, y ofrece el marco concreto que Livermore usó para luchar contra su propia naturaleza — con la honesta admisión de que incluso él a menudo perdió esa lucha.

Lo Más Difícil en el Trading Es No Hacer Nada

La frase más citada que Livermore produjo es también la más contraintuitiva: “Nunca fue mi pensamiento lo que me hizo ganar el gran dinero. Siempre fue mi permanecer sentado.” Dijo esto en el contexto de una operación de algodón en la que mantuvo una gran posición rentable durante meses mientras el mercado continuaba a su favor. La tentación de tomar ganancias — de “cobrar,” como los traders todavía dicen — fue constante y casi abrumadora. Se mantuvo firme a través de ella y la posición finalmente devolvió múltiplos de lo que una salida temprana habría capturado.

La mayoría de la gente lee esa cita y asiente. Luego vuelven a sus pantallas y cortan su siguiente ganador ante el primer indicio de un retroceso. La brecha entre comprender el principio intelectualmente y ejecutarlo bajo presión en tiempo real es donde terminan la mayoría de las carreras de trading. Para entender por qué, hay que entender cómo se siente realmente mantenerse firme desde adentro.

La Neurociencia de la Inacción

El sistema nervioso humano está diseñado para resolver la incertidumbre actuando. Cuando una posición se mueve en tu contra, incluso brevemente, el cortisol se dispara. Cuando se mueve a tu favor y luego se estanca, se activa la misma alarma — porque una ganancia no realizada que comienza a reducirse se siente como una pérdida, aunque en realidad no se haya perdido nada. El cerebro registra las ganancias en papel como posesiones una vez que se han mantenido durante un tiempo significativo. La perspectiva de “devolver” esas ganancias se procesa como perder algo que ya posees, lo cual es más doloroso que no haberlo ganado en primer lugar. Esto es la aversión a la pérdida, y es el mecanismo biológico directo que hace que los traders corten sus ganadores temprano.

Livermore no tenía un escáner de resonancia magnética funcional. Tenía décadas de observar sus propias reacciones y reconocerlas por lo que eran: emociones disfrazadas de análisis. Describió la sensación de una gran posición ganadora como algo que producía una incomodidad casi física, “un deseo nervioso de hacer algo.” Su disciplina consistía en reconocer ese deseo como el enemigo. Hacer algo — cualquier acción — se sentía como un alivio. Pero actuar cuando una posición correcta está en marcha es casi siempre destructivo, porque el mercado no te ha dado una razón para actuar. Estás actuando para aliviar tu propia ansiedad, no para responder a un cambio en el entorno de trading. Como él lo expresó: “Después de pasar muchos años en Wall Street y después de ganar y perder millones de dólares, quiero decirles esto: Nunca fue mi pensamiento lo que me hizo ganar el gran dinero. Siempre fue mi permanecer sentado.”

Lo Que Realmente Requiere Mantenerse Firme

Mantenerse firme no es pasivo. Es una decisión activa y diaria de mantener una posición frente al ruido, las dudas y los comentarios de otros. Livermore fue explícito en que tenía que trabajar para mantener una operación ganadora — más de lo que trabajaba para encontrarla. Su regla era mantenerse hasta que el mercado le diera una razón específica para salir, no hasta que sintiera ganas de salir. Una razón específica significaba que la acción del precio contaba una historia diferente a la que había comprado: una ruptura significativa del soporte, una señal de reversión, un cambio en las condiciones fundamentales que habían generado la tesis original. Una “sensación” de que ya había subido lo suficiente no era una razón. El aburrimiento no era una razón. El hecho de que ya hubiera ganado suficiente dinero con la operación no era una razón. El mercado debe hablar primero.

Esperanza en un Perdedor, Miedo en un Ganador: La Reversión Clásica

Si el primer principio trata sobre mantener a los ganadores, el segundo es su imagen especular: cortar a los perdedores sin piedad. Livermore describió lo que llamó “el tipo equivocado de emoción de trading” como una simple inversión del orden correcto: esperanza aplicada a las posiciones perdedoras, y miedo aplicado a las ganadoras. Escribió que un especulador que pierde dinero lo hace no por ignorancia del mercado, sino por una contradicción interna: siente miedo — el impulso de actuar, de reducir, de salir — cuando tiene razón, y esperanza — el impulso de esperar, de mantener, de rezar — cuando se equivoca.

Esta reversión ahora se llama el efecto disposición en las finanzas conductuales, un término acuñado por Hersh Shefrin y Meir Statman en un artículo de 1985 basado en el trabajo de Kahneman y Tversky. La evidencia es sólida entre inversores minoristas, gestores de fondos institucionales y traders individuales en todos los mercados estudiados: la gente tiende a vender activos que se han apreciado y mantener activos que se han depreciado, en relación con su precio de compra. El precio de compra funciona como un punto de referencia, y todas las ganancias y pérdidas se miden psicológicamente en relación con él.

Livermore identificó este fenómeno empíricamente, sin aparato académico, alrededor del cambio de siglo veinte. Describió el mecanismo con precisión clínica: cuando una posición se mueve en contra de un trader, este no quiere cristalizar la pérdida porque eso la haría “real.” Mientras la posición permanezca abierta, hay esperanza de recuperación. La pérdida existe solo en papel. Esta es la función psicológica específica de la esperanza en una operación perdedora: es un mecanismo para posponer el dolor emocional de admitir un error. Cuanto más tiempo mantiene un trader una posición perdedora, más trabaja su cerebro para construir una narrativa que justifique seguir manteniéndola — encontrando noticias alcistas, reinterpretando la acción del precio bajista, promediando a la baja para “mejorar el promedio.” Livermore llamó a este último hábito “lo más peligroso que puede hacer un especulador.”

La Asimetría Que Destruye las Cuentas

La consecuencia práctica de las emociones invertidas es una distribución de resultados profundamente asimétrica. El trader que deja correr a los perdedores y corta a los ganadores temprano producirá una cartera de muchas ganancias pequeñas y unas pocas pérdidas catastróficas. Las ganancias se sienten bien en el momento; cada una es una pequeña recompensa de dopamina. Las pérdidas se sienten manejables hasta que una de ellas cruza el umbral en el que ya no se puede ignorar — y para entonces ha consumido la ganancia combinada de docenas de operaciones anteriores. La regla de Livermore era la opuesta y deliberada: tomar pérdidas rápidamente, en un punto predefinido donde tu tesis está equivocada; tomar ganancias lentamente, solo cuando el mercado te diga que el movimiento ha terminado. El dolor de una pérdida rápida es agudo pero finito. El dolor de una pérdida lenta, agotadora y alimentada por la esperanza que eventualmente fuerza una salida en la ruina es tanto peor como completamente evitable.

La Cinta Nunca Se Equivoca

Livermore tenía una frase a la que volvía repetidamente: “La cinta nunca miente.” Su corolario era igualmente directo: cuando crees que la cinta está equivocada, estás discutiendo con el juicio agregado de todos los participantes del mercado, y lo haces sobre la base de tu propia opinión en lugar de evidencia. Consideraba esto el camino más rápido hacia la ruina en la especulación. El mercado sabe más que cualquier trader individual. Sabe quién está comprando y por qué. Sabe qué necesitan hacer a continuación las instituciones que mantienen inventario. Sabe qué noticias aún no se han publicado. La cinta — la secuencia bruta de precios y transacciones — es el único registro honesto de toda esa inteligencia combinada.

La arrogancia — lo que Livermore llamaba “pelear contra la cinta” — se manifiesta en un patrón específico. Un trader toma una posición. El mercado se mueve en su contra. En lugar de aceptar el veredicto y salir, concluye que el mercado está equivocado y él tiene razón. Añade a la posición. El mercado continúa en su contra. Se mantiene, ahora con una pérdida mayor, porque “eventualmente el mercado verá lo que yo veo.” Este razonamiento no es solo erróneo; es activamente suicida, porque el siguiente paso es agotar el capital antes de que llegue la imaginada reivindicación. Livermore fue enfático en este punto: en el momento en que una posición se mueve materialmente en tu contra, el mercado está tratando de decirte algo. Tu trabajo es escuchar, no discutir.

Los Puntos Pivote como Disciplina Contra la Arrogancia

Una de las soluciones estructurales que Livermore desarrolló fue su método de entrada por puntos pivote: solo entraba en una posición después de que el mercado ya hubiera confirmado su tesis moviéndose a través de un nivel de precio clave. Esto no es solo una técnica de entrada técnica — es una disciplina psicológica. Al esperar a que el mercado confirmara, eliminó la arrogancia de “creo que se moverá.” La reemplazó con “se ha movido, y yo estoy siguiendo.” Cuando la operación era incorrecta, la señal de salida era igualmente mecánica: si el precio regresaba por debajo del punto pivote, la tesis había fallado, y ninguna cantidad de análisis podía anular ese veredicto. El mercado había hablado. Esta arquitectura vale la pena estudiarla como parte de su enfoque más amplio hacia principios compartidos entre leyendas del trading.

El Peligro de los Soplos y el Imperativo de la Autosuficiencia

Uno de los hilos más conmovedores que recorren Reminiscences of a Stock Operator es cuán a menudo Livermore perdió dinero — a veces catastróficamente — al actuar según soplos, opiniones y consejos de amigos en lugar de su propia lectura de la cinta. Lo describe de una manera casi confesional. Sabía, intelectualmente, que los soplos no valían nada. Lo había demostrado repetidamente a través de la experiencia. Sin embargo, bajo ciertas condiciones — cuando estaba lleno de confianza, cuando la persona que ofrecía el soplo era creíble, cuando la historia sonaba convincente — actuaba según el juicio de otra persona y anulaba el suyo propio.

El resultado era invariablemente el mismo. El soplo se basaba en la información del informante, que era incompleta. Incluso si la información era precisa, Livermore no sabía cuál era el plan de salida del informante, cuánto ya había ganado, o cómo reaccionaría cuando el precio se moviera en contra de la operación. Un soplo no es un sistema de trading. Es una frase sobre una acción sin un stop, sin una regla de tamaño de posición, sin una razón definida para salir. Cuando operas siguiendo el soplo de otra persona, estás operando a ciegas — no tienes un ancla para tu propia toma de decisiones excepto tu ganancia o pérdida corriente, que es el peor ancla posible porque activa la esperanza y el miedo en lugar del análisis.

La prescripción de Livermore era la autosuficiencia absoluta. Cada posición tenía que ser su propia conclusión, derivada de su propia lectura de la acción del precio. No porque fuera arrogante sobre su inteligencia — era famosamente humilde sobre el conocimiento del mercado — sino porque solo cuando una operación es genuinamente tu propio razonamiento puedes gestionarla correctamente. Sabes por qué entraste. Sabes qué falsificaría la tesis. Sabes dónde salir sin requerir la opinión de nadie más. Un soplo elimina todo eso. Te da la posición sin el marco, que es como darle a alguien un arma cargada sin instrucciones de seguridad. Este principio es central en la disciplina más amplia examinada en la guía de hábitos del trader alfa.

Paciencia para el Momento Correcto

La segunda forma de paciencia que Livermore describió — distinta de mantener a un ganador — es la paciencia requerida antes de entrar en una operación. Escribió: “Creo que pasó mucho tiempo antes de que comprendiera plenamente que... está el simple tonto, que hace lo incorrecto siempre y en todas partes, pero también está el tonto de Wall Street, que cree que debe operar todo el tiempo.” La compulsión de estar en el mercado, de tener siempre una posición, de sentirse ocupado y comprometido es una de las fuerzas más sutiles y destructivas en el trading. Los mercados no son estáticos. Pasan por ciclos de movimiento direccional claro y períodos de ruido errático sin dirección. Un sistema que genera fuertes rendimientos en mercados de tendencia será reducido a polvo por comisiones, deslizamiento y señales falsas en mercados en rango, si el trader no puede distinguir los dos entornos y quedarse quieto durante el equivocado.

Livermore describió su propio proceso de espera como pensarlo “tranquilamente, primero.” Identificaba una situación en desarrollo — una acción que parecía estar en acumulación, un sector que comenzaba a liderar — y luego esperaba. A veces durante días o semanas. Observaba sin comprometerse. Estaba esperando el punto pivote, el momento en que la propia acción del precio del mercado confirmara la tesis en desarrollo. Hasta ese momento, sin importar cuán convincente fuera la historia o cuán impaciente se sintiera, no entraba. La entrada no era desencadenada por su impaciencia o su deseo de participar. Era desencadenada por el mercado confirmando su lectura. Esta espera paciente, basada en evidencia, es la antítesis del sesgo de acción — la preferencia neurológica por hacer algo en lugar de no hacer nada, incluso cuando no hacer nada es lo óptimo.

El Costo de la Entrada Prematura

Cuando los traders entran antes de la confirmación, pagan en dos monedas simultáneamente. La primera es el costo directo: una posición de mayor riesgo y menor probabilidad que puede detenerlos antes de que el movimiento que anticipaban realmente se desarrolle. El segundo costo, a menudo mayor, es psicológico: una entrada prematura que resulta detenida puede socavar la confianza en una tesis perfectamente válida, haciendo que el trader se pierda el movimiento real por completo. Livermore describió esto como “ser sacudido en el fondo.” Habiendo tomado una pérdida en la entrada temprana, el trader ya no tiene la convicción ni el capital para entrar correctamente cuando el punto pivote finalmente se rompe. La paciencia antes de la operación no es una virtud pasiva — es una condición previa para tener los recursos psicológicos y financieros para actuar decisivamente cuando el momento realmente llega.

El Diálogo Interno: Mantener un Ganador en Tiempo Real

Livermore escribió sobre la experiencia psicológica de mantener una gran posición rentable con una candidez inusual. Vale la pena reconstruir cómo suena realmente ese diálogo interno, porque la mayoría de la educación en trading describe las reglas sin capturar la experiencia que hace que sean tan difíciles de seguir.

Imagina que has entrado en una posición larga en una materia prima o una acción. La entrada fue limpia — una ruptura confirmada de un nivel pivote, con volumen, después de un período de espera paciente. La posición ahora está considerablemente al alza. Luego el mercado tiene un mal día. No una reversión — el precio se mantiene por encima del punto pivote y por encima de tu stop — sino un retroceso significativo que devuelve una parte de la ganancia abierta. El monólogo interno podría sonar así:

• “Debería simplemente tomar lo que tengo. Una buena ganancia es una buena ganancia.” (Esto es el miedo a la pérdida hablando.)
• “¿Y si este es el tope? Me sentiré estúpido si se revierte desde aquí.” (Esto es vergüenza social, no análisis de mercado.)
• “Ya he ganado más que mi objetivo mensual. Debería asegurarlo.” (Esto es contabilidad arbitraria, no una señal.)
• “La cinta sigue fuerte. Mi stop no ha sido tocado. Nada ha cambiado.” (Este es el pensamiento correcto, pero requiere la supresión activa de los tres anteriores.)

La disciplina de Livermore era identificar y descartar explícitamente las primeras tres categorías de pensamiento. Describió escribir sus razones para entrar en una operación y volver a consultarlas cuando estaba bajo presión. Si nada de esa lista había cambiado — si la cinta seguía contando la misma historia que contaba al entrar —, entonces todo impulso de salir era ruido, no señal. La lógica interna del mercado no había cambiado; solo su nivel de comodidad. Y el nivel de comodidad no es una señal de trading.

Aquí es donde la psicología del trading y la disciplina mental se cruzan con el método. Un trader que no puede distinguir entre “el mercado me está diciendo algo” y “estoy incómodo” siempre tendrá un rendimiento inferior al de su sistema, sin importar cuán bueno sea ese sistema. Livermore, operando enteramente sin el vocabulario académico de las finanzas conductuales, había interiorizado esta distinción a través de la experiencia cruda.

Expectativa: Los Datos Que Facilitan Mantenerse Firme

Una de las razones por las que mantenerse firme es tan difícil es que se siente especulativo. Estás manteniendo un ganador y observando cómo fluctúa la ganancia abierta, sin certeza sobre si continuará o se revertirá. Esta incertidumbre es genuinamente incómoda, y se agrava por el hecho de que la mayoría de los traders no tienen datos rigurosos sobre lo que su sistema realmente produce cuando se gestiona correctamente frente a cuando se gestiona por emoción.

Livermore no tenía un marco estadístico formal, pero era profundamente sistemático en un sentido: sabía que sus operaciones tenían una expectativa positiva a largo plazo. Había visto el patrón cientos de veces. Sabía que las operaciones donde se mantuvo correctamente produjeron múltiplos de las operaciones donde había salido temprano por ansiedad. Ese conocimiento histórico — la comprensión visceral y experiencial de que sus operaciones correctas valían grandes múltiplos de sus pérdidas — formaba parte de lo que le daba el nervio para mantenerse firme.

Para los traders modernos, la expectativa se puede calcular con precisión. La expectativa es la ganancia promedio por operación cuando se pondera por la tasa de acierto y el tamaño promedio de ganancia/pérdida. Si tu sistema gana el 40% de las veces con un promedio de 3R y pierde el 60% de las veces con 1R, tu expectativa es (0,40 × 3R) − (0,60 × 1R) = 1,20R − 0,60R = +0,60R por operación. Ese número positivo significa que, en promedio, en una muestra grande, cada operación añade 0,60 veces tu riesgo a tu cuenta. Cuando sientes el impulso de cortar un ganador de 3R en 1R por incomodidad, ese número te dice lo que estás desperdiciando. Los datos son un antídoto más confiable contra la presión emocional que la fuerza de voluntad por sí sola.

Comportamiento	Tasa de Acierto	Ganancia Prom.	Pérdida Prom.	Expectativa	Resultado
Corta ganadores en 1R (ansioso)	40%	1R	1R	−0,20R	Sistema perdedor
Mantiene ganadores hasta 2R (disciplinado)	40%	2R	1R	+0,20R	Apenas positivo
Mantiene ganadores hasta 3R (estilo Livermore)	40%	3R	1R	+0,60R	Fuertemente positivo
Mantiene perdedores, corta ganadores en 1R (invertido)	55%	1R	3R	−0,80R	Ruina con el tiempo

La última fila de esa tabla es la más instructiva. Un trader que gana el 55% de las operaciones — más a menudo de lo que pierde — pero que deja correr a los perdedores y corta a los ganadores temprano perderá dinero consistentemente y a veces catastróficamente. La tasa de acierto que se siente como éxito está produciendo sistemáticamente un fracaso. Esto es exactamente lo que Livermore observó en los pisos de negociación de principios del siglo veinte: hombres que tenían razón más a menudo de lo que se equivocaban pero que perdían dinero porque sus emociones invertían el tamaño de sus ganancias y pérdidas. La calculadora de expectativa cuantifica esto directamente, para que puedas auditar tu propio comportamiento con datos en lugar de intuición.

La Tragedia: Saber y No Hacer

Ningún examen honesto de la psicología de Livermore puede omitir el hecho más importante sobre su vida: conocía todos estos principios y aun así los violó, repetidamente, bajo presión. Quebró cuatro veces. Su última bancarrota, en 1934, llegó después de un largo período de pérdidas acumuladas que describió — en How to Trade in Stocks, escrito justo antes de su muerte — como el resultado de violar reglas que él mismo había articulado. Escuchó soplos. Promedió a la baja en perdedores. Operó con tamaños demasiado grandes cuando el ego estaba involucrado. Cortó ganadores porque la ganancia se sentía suficiente y se sentía inteligente por haberla obtenido.

Esto no se ofrece como una historia reconfortante de falibilidad humana. Se ofrece como la lección más importante que Livermore jamás produjo, y está oculta en la brecha entre saber y hacer. Fue posiblemente el especulador más sofisticado de su generación. Había escrito las reglas. Las había demostrado correctas a través de su propia experiencia. Podía articularlas con precisión. Y aun así, cuando la presión de una crisis financiera personal se cruzó con la presión diaria de la cinta, las reglas fallaron — porque las reglas vivían en su intelecto pero no en su sistema. Confiaba en la fuerza de voluntad y la disciplina en el momento, que son recursos agotables y propensos a la inconsistencia. No tenía reglas mecánicas que hicieran obligatorio el comportamiento correcto sin importar cómo se sintiera.

La Solución Moderna: Sistematizar la Psicología

La lección que los traders deben extraer de la tragedia de Livermore no es “esforzarse más por ser disciplinado.” Es: diseñar un sistema que imponga el comportamiento correcto, para que la emoción no pueda anularlo. Esto es lo que separa las lecciones de sus pérdidas de las lecciones de sus victorias. Sus victorias llegaron cuando operaba sistemáticamente — cuando sus reglas de puntos pivote, sus reglas de tamaño de posición y sus reglas de stop hacían que la acción correcta fuera la acción predeterminada. Sus pérdidas llegaron cuando abandonó el sistema en favor del juicio en el momento, que es precisamente cuando el juicio humano es peor.

La sistematización práctica para un trader moderno significa: colocación predefinida de stops antes de la entrada, sin anulación discrecional; reglas predefinidas sobre cuándo salir de un ganador (ya sea un mecanismo de trailing vinculado a la acción del precio o una condición de tiempo definida); una entrada en el diario al momento de entrar que enumere las razones específicas de la operación y las condiciones específicas que la invalidarían; un compromiso de no cerrar la operación a menos que se cumpla una de esas condiciones. Esto es mecánico, casi burocrático. También es el único antídoto confiable contra las inversiones emocionales que Livermore identificó. Como escribió cerca del final de How to Trade in Stocks: “El lado humano de cada persona es el mayor enemigo del inversor o especulador promedio.”

Sus reglas de gestión monetaria complementan directamente el marco psicológico — son las salvaguardas estructurales que mantienen honesta a la psicología. La psicología sin un marco estructural son solo buenas intenciones. La estructura sin comprensión psicológica son reglas que abandonarás la primera vez que el mercado se sienta incómodo. Juntas son lo que Livermore construyó en sus mejores períodos y abandonó en los peores.

Un Siglo de Relevancia

Los hallazgos conductuales que Kahneman y Tversky formalizaron en la teoría de las perspectivas en 1979 — la aversión a la pérdida, el valor asimétrico de las ganancias y pérdidas en relación con un punto de referencia, el efecto disposición — son todos reconocibles en los escritos de Livermore de cincuenta años antes. No necesitaba un laboratorio de psicología. Necesitaba décadas de observarse a sí mismo perder dinero en patrones predecibles y la honestidad intelectual para identificar el mecanismo en lugar de culpar al mercado.

Lo que hace que su relato sea tan perdurable es precisamente que no describe un sistema que posteriormente quedó obsoleto por el trading algorítmico, los instrumentos derivados o los mercados electrónicos. Describe un sistema nervioso que no ha cambiado en cien mil años y probablemente no cambiará en los próximos cien. El mismo pico de cortisol que hizo que Livermore cerrara una posición de algodón demasiado pronto hace que un trader hoy cierre una posición larga de BTC porque retrocedió un dos por ciento después de duplicarse. El mismo reflejo de esperanza en un perdedor que mantuvo a Livermore en una acción ferroviaria en declive mantiene a los traders modernos promediando a la baja en un token que está en declive estructural. La cinta ha cambiado; el trader no. Por eso las lecciones de psicología de Livermore son posiblemente más relevantes ahora — cuando la velocidad y accesibilidad de los mercados hace que la reacción emocional sea más fácil que nunca — que cuando las escribió. Desarrollar los hábitos de un trader alfa significa confrontar estas mismas fuerzas psicológicas directamente, no esperar superarlas por fuerza de voluntad, sino diseñar un proceso que las evite por completo.