청산 레벨 맵: 가격이 유동성을 사냥하는 곳

가격이 특정 레벨을 사냥하는 것처럼 보이는 이유

모든 레버리지 포지션에는 거래소가 강제로 청산하는 가격, 즉 청산가가 존재합니다. 유사한 진입가와 레버리지를 가진 포지션이 충분히 많으면, 이들의 청산가는 한곳에 모여 대기 주문 풀을 형성합니다. 이 풀은 마그넷처럼 작동합니다. 강제 청산은 시장가 주문이며, 이것이 연쇄적으로 발생하면 가격을 클러스터 쪽으로 그대로 밀어붙입니다. 이것이 가격이 특정 레벨로 급등하여 스탑과 청산 물량을 촉발한 뒤 반전하는 경우가 많은 이유입니다 — 가격은 유동성을 향해 나아가고 있었던 것입니다.

거래소 외부에서는 실제 포지션을 볼 수 없지만, 포지션이 일반적인 레버리지 구간에 분산되어 있다고 가정할 때 청산 압력이 어디에 위치할지는 추정할 수 있습니다. 추정 청산 레벨 맵이 바로 이 작업을 수행합니다. 실시간 마크 가격과 총 미결제약정(OI)이라는 두 가지 공개된 수치로부터 5배부터 100배까지의 롱 및 숏 청산가를 산출합니다. 이 가이드에서는 그 이면의 공식과 맵을 읽는 방법을 설명합니다.

청산 공식

이 맵은 표준 청산가 계산기와 동일한 격리 마진 청산 공식을 사용하며, 유지 마진율은 0.5%로 가정합니다. 특정 진입가와 레버리지에 대해:

• 롱 청산가 = 진입가 × (1 − 1/레버리지 + 유지 마진)
• 숏 청산가 = 진입가 × (1 + 1/레버리지 − 유지 마진)

롱은 가격이 하락할 때(현재가 아래) 청산되고, 숏은 가격이 상승할 때(현재가 위) 청산됩니다. 핵심은 1/레버리지 항입니다. 레버리지가 높을수록 이 값은 작아지므로 청산가는 진입가에 더 가까워집니다. 100배 포지션은 약 1%의 역방향 움직임만으로도 청산되지만, 5배 포지션은 약 20%의 움직임까지 견딜 수 있습니다. 이는 가정이 아니라 레버리지 자체의 기계적 특성입니다 — 그렇기 때문에 레버리지가 가장 높은 구간은 항상 현재가 주변에 가장 촘촘하게 몰려 있습니다.

추정치가 만들어지는 방식

중앙화 거래소 대시보드에서 볼 수 있는 진짜 청산 히트맵은 실제로 청산이 일어난 위치를 파악하기 위해 거래소의 청산 스트림을 시간에 걸쳐 지속적으로 기록해야 합니다. 정적 사이트에는 그런 피드가 없습니다. 대신 이 맵은 실제로 공개되어 있는 두 가지 수치로부터 투명한 추정치를 구축합니다.

• 실시간 마크 가격 — 해당 심볼의 현재 가격.
• 총 미결제약정(OI) — 거래소가 보고한 해당 심볼의 OI.

그런 다음 미결제약정이 5개의 일반적인 레버리지 구간(5x, 10x, 25x, 50x, 100x)에 균등하게 분산되어 있고, 롱과 숏 사이에도 균등하게 나뉘어 있다고 가정합니다 — 따라서 10개 구간 각각이 총 OI의 10분의 1을 추정 노셔널로 갖게 됩니다. 위의 공식으로 각 구간의 청산가를 계산합니다. 그 결과는 포지션이 그렇게 균등하게 분산되어 있다고 가정할 때 청산 압력이 대략 어디에 모일 수 있는지를 보여줍니다. 이는 명백히 추정치이며 관측된 포지션 데이터가 아닙니다 — 균등 분산 가정은 어떤 거래소도 실제 레버리지 분포를 공개하지 않기 때문에 사용 가능한 가장 타당한 접근입니다.

예시로 보기

$60,000에 거래되는 코인을 예로 들어 유지 마진율 0.5%를 적용합니다. 아래 표는 각 구간별, 롱·숏별 추정 청산가와 거리를 보여줍니다. 거리는 현재가로부터 측정됩니다.

레버리지	롱 청산가 (가격 하락)	거리	숏 청산가 (가격 상승)	거리
5x	$48,300	−19.5%	$71,700	+19.5%
10x	$54,300	−9.5%	$65,700	+9.5%
25x	$57,900	−3.5%	$62,100	+3.5%
50x	$59,100	−1.5%	$60,900	+1.5%
100x	$59,700	−0.5%	$60,300	+0.5%

5배 롱을 예로 들면: $60,000 × (1 − 1/5 + 0.005) = $60,000 × 0.805 = $48,300, 즉 19.5% 하락입니다. 100배 롱은 $60,000 × 0.995 = $59,700으로, 불과 0.5% 떨어진 위치입니다. 50배와 100배 구간이 현재가 바로 위아래에 촘촘하게 뭉쳐 있는 것을 주목하세요 — 이들이 가장 가깝고 가장 쉽게 촉발되는 풀이며, 그래서 작은 움직임만으로도 고배율 트레이더들 사이에서 큰 규모의 청산 캐스케이드가 촉발될 수 있는 것입니다.

청산 레벨 맵을 읽는 방법

이 도구는 60초마다 자동으로 갱신되는 실시간 맵입니다.

1. 심볼. 코인(BTC, ETH, SOL 중)을 선택하세요. 맵은 해당 심볼의 실시간 가격과 미결제약정을 가져와 추정치를 다시 계산합니다.
2. 차트. 수평선은 각 추정 청산 레벨을 나타냅니다. 빨간 선은 롱 청산(가격 아래, 가격 하락 시 촉발)이고, 초록 선은 숏 청산(가격 위, 가격 상승 시 촉발)입니다. 점선은 현재가를 나타내며, 각 선에는 레버리지 구간과 추정 노셔널이 표시됩니다.
3. 표. 모든 구간이 추정 청산가, 현재가로부터의 거리, 추정 노셔널과 함께 나열됩니다.
4. 결과 패널. 현재가, 총 미결제약정, 가장 가까운 롱 청산, 가장 가까운 숏 청산을 한눈에 확인하세요 — 양쪽에서 가장 가까운 클러스터가 가격이 가장 먼저 도달할 가능성이 높은 레벨입니다.

트레이더는 이를 통해 스퀴즈가 가속될 수 있는 지점을 파악합니다. 가장 가까운 숏 청산 클러스터가 바로 위에 있고 가격이 서서히 상승하고 있다면, 돌파 시 해당 청산이 촉발되어 풀 방향으로 빠른 움직임을 만들 수 있습니다. 아래쪽의 롱 클러스터에도 동일한 논리가 반대로 적용됩니다.

추정치의 정직한 한계

이 맵은 실제 포지션에 대한 주장이 아니라 압력이 어디에 위치할 수 있는지를 보여주는 근사치로 읽어야 합니다. 명시적인 가정은 다음과 같습니다: 미결제약정은 모든 레버리지 구간에 균등하게, 롱과 숏 사이에도 균등하게 분산되어 있으며, 유지 마진율은 0.5%로 고정하고 격리 마진 공식을 사용합니다. 이는 실시간 청산 피드 없이는 관측할 수 없는 실제 트레이더별 레버리지나 포지션 데이터를 반영하지 않습니다. 차트의 실제 구조와 함께 활용하세요.

• 단일 포지션의 청산가 메커니즘에 대해서는 청산가 설명을 참고하세요.
• 추정 청산 클러스터가 볼륨 기반의 대기 유동성 관점과 어떻게 비교되는지는 청산 히트맵 대 볼륨 프로파일을 참고하세요.
• 시장이 이러한 풀을 의도적으로 노리는 방식에 대해서는 리버스 청산 가이드를 참고하세요.