Карта уровней ликвидации: где цена охотится за ликвидностью

Почему цена как будто охотится за определёнными уровнями

У каждой позиции с плечом есть цена, при которой биржа принудительно закрывает её — цена ликвидации. Когда достаточно позиций имеют схожую точку входа и плечо, их цены ликвидации собираются в кластер отложенных ордеров. Эти пулы действуют как магниты: принудительные ликвидации — это рыночные ордера, и их каскад разгоняет цену прямо в кластер. Именно поэтому цена так часто резко достигает определённого уровня, запускает волну стопов и ликвидаций, а затем разворачивается — она тянулась к ликвидности.

Вы не можете увидеть реальные позиции извне биржи, но можете оценить, где могло бы находиться давление ликвидации, если бы позиции были распределены по распространённым уровням плеча. Именно это и делает карта оценочных уровней ликвидации: она проецирует цены лонг- и шорт-ликвидаций для плеча от 5x до 100x на основе двух публичных показателей — текущей маркировочной цены и общего открытого интереса. В этом гайде объясняется формула, лежащая в основе карты, и как её читать.

Формула ликвидации

Карта использует ту же формулу ликвидации для изолированной маржи, что и стандартный калькулятор цены ликвидации, с допущением поддерживающей маржи в 0,5%. Для заданной цены входа и плеча:

• Ликвидация лонга = цена входа × (1 − 1/плечо + поддерживающая маржа)
• Ликвидация шорта = цена входа × (1 + 1/плечо − поддерживающая маржа)

Лонги ликвидируются, когда цена падает (ниже текущей цены); шорты — когда цена растёт (выше неё). Ключевой член — 1/плечо: чем выше плечо, тем меньше этот член, поэтому цена ликвидации находится ближе ко входу. Позиции с плечом 100x нужно лишь около 1% движения против неё, чтобы быть уничтоженной, тогда как позиция с плечом 5x может выдержать движение около 20%. Это механическое свойство самого плеча, а не допущение — поэтому кластеры с самым высоким плечом всегда группируются теснее всего вокруг текущей цены.

Как строится оценка

Настоящая тепловая карта ликвидаций — та, что встречается на панелях централизованных бирж — требует непрерывной записи потока ликвидаций биржи во времени, чтобы увидеть, где ликвидации происходили на самом деле. У статического сайта нет такого потока данных. Вместо этого данная карта строит прозрачную оценку на основе двух показателей, которые являются публичными:

• Текущая маркировочная цена — актуальная цена по символу.
• Общий открытый интерес — заявленный биржей OI по этому символу.

Затем предполагается, что открытый интерес распределён равномерно по пяти распространённым уровням плеча (5x, 10x, 25x, 50x, 100x) и поровну между лонгами и шортами — так что каждый из десяти сегментов получает одну десятую от общего OI в качестве оценочного номинала. Цена ликвидации для каждого сегмента вычисляется по формуле выше. Результат показывает, где примерно могло бы сосредоточиться давление ликвидации, если бы позиции были распределены настолько равномерно. Это явно оценка, а не наблюдаемые данные о позициях — допущение о равномерном распределении является наиболее обоснованным из доступных, поскольку ни одна биржа не публикует реальное распределение по плечу.

Разбор примера

Возьмём монету, торгующуюся по $60,000, с поддерживающей маржой 0,5%. В таблице показаны оценочная цена ликвидации и расстояние для каждого уровня, лонг и шорт. Расстояние измеряется от текущей цены.

Плечо	Ликв. лонга (цена падает)	Расстояние	Ликв. шорта (цена растёт)	Расстояние
5x	$48,300	−19,5%	$71,700	+19,5%
10x	$54,300	−9,5%	$65,700	+9,5%
25x	$57,900	−3,5%	$62,100	+3,5%
50x	$59,100	−1,5%	$60,900	+1,5%
100x	$59,700	−0,5%	$60,300	+0,5%

Возьмём лонг с плечом 5x: $60,000 × (1 − 1/5 + 0,005) = $60,000 × 0,805 = $48,300, падение на 19,5%. Лонг со 100x находится на уровне $60,000 × 0,995 = $59,700, всего в 0,5% от текущей цены. Обратите внимание, как кластеры 50x и 100x тесно группируются чуть выше и ниже текущей цены — это ближайшие, легче всего срабатывающие пулы, поэтому небольшое движение может спровоцировать непропорционально большой каскад ликвидаций среди трейдеров с высоким плечом.

Как читать карту уровней ликвидации

Инструмент представляет собой живую карту, автоматически обновляющуюся каждые 60 секунд:

1. Символ. Выберите монету (BTC, ETH или SOL). Карта получает текущую цену и открытый интерес по этому символу и перестраивает оценку.
2. График. Горизонтальные линии отмечают каждый оценочный уровень ликвидации. Красные линии — это ликвидации лонгов (ниже цены, срабатывают при падении цены); зелёные линии — ликвидации шортов (выше цены, срабатывают при росте цены). Пунктирная линия отмечает текущую цену, и каждая линия подписана уровнем плеча и оценочным номиналом.
3. Таблица. Каждый уровень указан с оценочной ценой ликвидации, расстоянием от текущей цены и оценочным номиналом.
4. Панель результатов. Быстро просмотрите текущую цену, общий открытый интерес, ближайшую ликвидацию лонга и ближайшую ликвидацию шорта — ближайшие кластеры с каждой стороны являются уровнями, которых цена, скорее всего, достигнет первыми.

Трейдер использует это, чтобы заметить, где сквиз может ускориться: если ближайший кластер ликвидации шортов находится чуть выше, а цена медленно растёт, пробой может спровоцировать эти ликвидации и подпитать быстрое движение в пул. Та же логика применима в обратную сторону для кластеров лонгов ниже.

Честные ограничения оценки

Воспринимайте эту карту как приближение типа «где могло бы находиться давление», а не как утверждение о реальных позициях. Её явные допущения: открытый интерес разделён поровну по всем уровням плеча и поровну между лонгами и шортами, с фиксированной поддерживающей маржой 0,5% и формулой изолированной маржи. Она не отражает реальное плечо или данные о позициях отдельных трейдеров, которые невозможно наблюдать без потока ликвидаций в реальном времени. Используйте её вместе с реальной структурой на графике.

• О механике цены ликвидации отдельной позиции см. объяснение цены ликвидации.
• О том, как оценочные кластеры ликвидации соотносятся с представлением отложенной ликвидности на основе объёма, см. тепловая карта ликвидаций против профиля объёма.
• О том, как рынки намеренно тянутся к этим пулам, см. гайд по реверсивной ликвидации.