Вознаграждения за стейкинг криптовалют: APR против APY и капитализация

Цифра, которую рекламирует стейкинг-продукт, — не то, что вы заработаете

Стейкинг-продукт указывает APR — скажем, 10% — и вы считаете, что это и есть ваша доходность. Иногда так и есть. Но если вознаграждения автоматически рестейкаются или протокол сам капитализирует их за вас, вы фактически зарабатываете больше заявленной цифры, потому что каждое вознаграждение начинает приносить собственное вознаграждение. У реальной доходности другое название: эффективная APY. Путаница между этими двумя показателями — в любую сторону — приводит к неверным прогнозам дохода и некорректным сравнениям продуктов.

В этом руководстве объясняется разница между APR и APY для стейкинга, наглядно показано, как частота капитализации и длительность блокировки меняют результат, и разобран прогноз вашего дохода. Калькулятор вознаграждений за стейкинг выполняет приведённые ниже расчёты для любой суммы, ставки, периода блокировки и графика капитализации.

APR против APY: простая ставка против доходности с капитализацией

APR (Annual Percentage Rate) — это простая годовая ставка без капитализации, которую рекламирует продукт. Застейкайте $1,000 под 10% APR на год без реинвестирования — и вы заработаете ровно $100.

APY (Annual Percentage Yield) учитывает капитализацию — вознаграждения реинвестируются и сами начинают приносить доход. При одной и той же ставке APY всегда равна APR или выше, и разрыв растёт с увеличением частоты капитализации. Для продукта с капитализацией зависимость такая:

• Эффективная APY = (1 + APR ÷ n)ⁿ − 1, где n — число периодов капитализации в году

Прогнозный баланс на конец периода блокировки следует напрямую из этой формулы:

• С капитализацией: итоговый баланс = основная сумма × (1 + APR ÷ n)^{(n × годы)}
• Простые проценты («Без капитализации»): итоговый баланс = основная сумма × (1 + APR × годы)

где годы = период блокировки в днях ÷ 365. Выбирайте «Без капитализации» для продуктов, которые выплачивают фиксированное вознаграждение в конце блокировки без промежуточного реинвестирования; в остальных случаях выбирайте частоту капитализации, соответствующую тому, как часто протокол действительно рестейкает вознаграждения.

Как частота капитализации меняет результат

В таблице ниже застейкано $1,000 под 10% APR на один год, и меняется только частота капитализации. Обратите внимание, насколько сильно — и насколько слабо — влияет частота:

Капитализация	Итоговый баланс	Полученное вознаграждение	Эффективная APY
Без капитализации (простые проценты)	$1,100.00	$100.00	10.00%
Ежемесячно	$1,104.71	$104.71	10.47%
Еженедельно	$1,105.06	$105.06	10.51%
Ежедневно	$1,105.16	$105.16	10.52%

Здесь два важных вывода. Во-первых, капитализация действительно добавляет доходность: ежедневная капитализация превращает 10.00% APR в эффективную APY 10.52% — дополнительные $5.16 на $1,000 в этом примере. Во-вторых, выигрыш от более частой капитализации быстро сокращается — скачок от простых процентов к ежемесячной капитализации гораздо больше, чем от ежемесячной к ежедневной. При умеренных ставках ежемесячная и ежедневная капитализация почти неразличимы; разрыв становится существенным только при очень высоких APR. Важный нюанс: для продукта с капитализацией эффективная APY зависит только от ставки и частоты, но не от длительности блокировки — более долгая блокировка приносит больше вознаграждения в сумме, но годовая доходность остаётся той же.

Пример расчёта

Застейкаем $1,000 под 10% APR с блокировкой на 365 дней и ежедневной капитализацией (n = 365, годы = 1):

• Итоговый баланс = $1,000 × (1 + 0.10 ÷ 365)³⁶⁵ = $1,105.16
• Полученное вознаграждение = $1,105.16 − $1,000 = $105.16
• Эффективная APY = (1 + 0.10 ÷ 365)³⁶⁵ − 1 = 10.52%

Та же позиция с настройкой «Без капитализации» принесла бы простые проценты: $1,000 × (1 + 0.10 × 1) = $1,100 — ровно $100 вознаграждения и эффективную доходность 10.00%. Разница в $5.16 — целиком заслуга капитализации: вознаграждение каждого дня добавляется к основной сумме, и на следующий день доход начисляется на чуть большую базу.

Как пользоваться калькулятором вознаграждений за стейкинг

Любую стейкинг-позицию описывают четыре параметра:

1. Основная сумма (Amount Staked) — сумма, которую вы стейкаете, в долларах или единицах токена. Она масштабирует вознаграждение, но не процентную доходность.
2. APR (годовая ставка) — заявленная годовая ставка в процентах (например, 10 для 10%).
3. Период блокировки (в днях) — как долго позиция остаётся застейканной. Чем дольше, тем больше вознаграждения накапливается в сумме.
4. Капитализация — как часто вознаграждения реинвестируются: ежедневно, еженедельно, ежемесячно или без капитализации (простые проценты). Выбирайте вариант, соответствующий тому, как протокол реально выплачивает вознаграждения.

Инструмент возвращает ваш итоговый баланс, полученное вознаграждение (итоговый баланс минус основная сумма) и эффективную APY — истинную годовую доходность с учётом капитализации; именно её, а не заявленный APR, следует сравнивать между продуктами.

Как это встраивается в ваш рабочий процесс

Используйте калькулятор, чтобы сравнивать предложения на сопоставимой основе и формировать реалистичные ожидания до того, как заморозить капитал. Несколько моментов, о которых стоит помнить:

• Сравнивайте по эффективной APY, а не по APR. Два продукта с одинаковым заявленным APR могут давать разную реальную доходность, если капитализация происходит с разной частотой.
• Настройка капитализации должна соответствовать реальности. Многие пулы ликвидного стейкинга и автокапитализации фактически капитализируют ежедневно; для срочных продуктов с единовременной выплатой в конце используйте «Без капитализации».
• Более долгая блокировка при той же APR всегда приносит больше вознаграждения в сумме — но ваш капитал заморожен дольше и не сможет отреагировать на изменение условий или более выгодную возможность. В этом и заключается реальный компромисс.
• Сам APR не гарантирован. Ставки стейкинга во многих протоколах плавают в зависимости от активности участников сети, поэтому относитесь к любому прогнозу как к снимку по сегодняшней ставке.

Если вы уже знаете APY продукта и хотите пересчитать её в эквивалентный APR (или наоборот) без основной суммы и периода блокировки, это преобразование напрямую разобрано в руководстве по конвертеру APR в APY.