حاسبة أرباح الخيارات: أقصى ربح وخسارة ونقطة التعادل

اعرف نتائجك قبل أن تدخل الصفقة

أكبر فرق بين متداولي الخيارات المنضبطين والمقامرين هو أن المنضبطين يعرفون الأرقام الثلاثة كلها قبل أن يضغطوا على زر الشراء: أقصى ما يمكن أن يربحوه، وأقصى ما يمكن أن يخسروه، والسعر الذي يتعادلون عنده. عوائد الخيارات ليست خطية مثل مركز فوري — فهي تنحني عند سعر التنفيذ — لذا فإن النظر السطحي إلى الرسم البياني لن يخبرك أين تقف. أنت بحاجة إلى الحساب الدقيق.

تغطي حاسبة أرباح الخيارات أكثر ست صفقات شيوعًا سواء بساق واحدة أو أسهم مع خيار: شراء كول، وشراء بوت، وبيع كول، وبيع بوت، وكول مغطى، وبوت وقائي. لكل منها تُرجع الحاسبة أقصى ربح، وأقصى خسارة، ونقطة التعادل، و—حيثما كان ذلك ذا معنى— العائد على رأس المال. يشرح هذا الدليل المنطق وراء كل واحدة منها.

اللبنات الأساسية

كل نتيجة أدناه مبنية على عدد قليل من المدخلات فقط: سعر التنفيذ (K)، وعلاوة الخيار لكل وحدة، وعدد العقود / الوحدات، و—بالنسبة لصفقتي الأسهم مع الخيار— أساس تكلفة الأصل الأساسي (السعر الذي اشتريت به السهم أو العملة). فكرتان تقومان بمعظم العمل:

• العلاوة هي تكلفة المشتري ودخل البائع. عندما تشتري خيارًا، تدفع العلاوة؛ وهذه هي أقصى خسارة لك في مركز خيار طويل. وعندما تبيع خيارًا، تحصّل العلاوة؛ وهذه هي أقصى ربح لك في مركز بيع مكشوف.
• نقطة التعادل هي سعر التنفيذ معدّلاً بالعلاوة. يحتاج مشتري الكول إلى أن يكون الأصل الأساسي فوق سعر التنفيذ بمقدار العلاوة المدفوعة على الأقل؛ ويحتاج مشتري البوت إلى أن يكون تحت سعر التنفيذ بمقدار العلاوة.

الاستراتيجيات الست

• شراء كول — تدفع العلاوة أملاً في ارتفاع السعر. أقصى خسارة = العلاوة؛ الربح غير محدود نحو الأعلى؛ نقطة التعادل = سعر التنفيذ + العلاوة.
• شراء بوت — تدفع العلاوة أملاً في انخفاض السعر. أقصى خسارة = العلاوة؛ أقصى ربح = (سعر التنفيذ − العلاوة)، يتحقق إذا وصل الأصل الأساسي إلى الصفر؛ نقطة التعادل = سعر التنفيذ − العلاوة.
• بيع كول (مكشوف) — تحصّل العلاوة أملاً في بقاء السعر تحت سعر التنفيذ. أقصى ربح = العلاوة؛ الخسارة غير محدودة مع ارتفاع السعر؛ نقطة التعادل = سعر التنفيذ + العلاوة.
• بيع بوت — تحصّل العلاوة أملاً في بقاء السعر فوق سعر التنفيذ. أقصى ربح = العلاوة؛ أقصى خسارة = (سعر التنفيذ − العلاوة)، إذا وصل الأصل الأساسي إلى الصفر؛ نقطة التعادل = سعر التنفيذ − العلاوة.
• كول مغطى — تملك الأصل الأساسي وتبيع كول مقابله. أقصى ربح = (سعر التنفيذ − أساس التكلفة) + العلاوة؛ أقصى خسارة = (أساس التكلفة − العلاوة)؛ نقطة التعادل = أساس التكلفة − العلاوة.
• بوت وقائي — تملك الأصل الأساسي وتشتري بوت كتأمين. أقصى خسارة = (أساس التكلفة − سعر التنفيذ) + العلاوة؛ الجانب الصاعد غير محدود؛ نقطة التعادل = أساس التكلفة + العلاوة.

مثال محلول

لمقارنة الاستراتيجيات الست جنبًا إلى جنب، استخدم عقدًا واحدًا بسعر تنفيذ 100$، وعلاوة قدرها 5$ لكل وحدة، و(بالنسبة للكول المغطى والبوت الوقائي) أساس تكلفة للأصل الأساسي قدره 95$. إليك ما تُرجعه الحاسبة:

الاستراتيجية	أقصى ربح	أقصى خسارة	نقطة التعادل	العائد على رأس المال
شراء كول	غير محدود	$5	$105	—
شراء بوت	$95	$5	$95	1,900%
بيع كول	$5	غير محدود	$105	—
بيع بوت	$5	$95	$95	5%
كول مغطى	$10	$90	$90	10.53%
بوت وقائي	غير محدود	$0	$100	—

اقرأ الحالات القصوى بعناية. شراء الكول يخاطر فقط بعلاوته البالغة 5$ لكنه بلا سقف للربح. أما نظيره، بيع الكول، فيحتفظ فقط بعلاوة 5$ لكنه يحمل خسارة غير محدودة — وهذا هو السبب الكلاسيكي وراء خطورة بيع الكول المكشوف. عائد شراء البوت اللافت البالغ 1,900% على رأس المال هو ببساطة أقصى ربح له (95$، إذا انخفض الأصل الأساسي إلى الصفر) مقاسًا مقابل علاوة 5$ المخاطر بها — نسبة ضخمة تحديدًا لأنها رهان كل شيء أو لا شيء. لاحظ أن البوت الوقائي هنا يُظهر أقصى خسارة قدرها 0$ ونقطة تعادل عند 100$: لأن سعر التنفيذ البالغ 100$ يقع فوق أساس التكلفة البالغ 95$، يضمن البوت مكسبًا صغيرًا صافيًا بعد العلاوة بغض النظر عن مدى انخفاض السعر.

كيفية استخدام حاسبة أرباح الخيارات

1. اختر استراتيجية من بين الخيارات الست.
2. أدخل سعر التنفيذ للخيار.
3. أدخل علاوة الخيار (لكل وحدة) — سعر وحدة واحدة من الخيار، وليس الإجمالي.
4. أدخل عدد العقود / الوحدات التي تتداولها.
5. بالنسبة لـالكول المغطى والبوت الوقائي فقط، أدخل أيضًا أساس تكلفة الأصل الأساسي — السعر الذي دفعته مقابل السهم أو العملة — لأن الربح في هاتين الحالتين يعتمد عليه.

تُرجع الحاسبة أقصى ربح، وأقصى خسارة، وسعر التعادل، والعائد على رأس المال. تظهر عبارة “غير محدود” حيثما لا يكون لأحد الجانبين سقف — كالجانب الصاعد لشراء الكول أو الجانب الهابط لبيع الكول. يُعرض العائد على رأس المال فقط حيثما تكون المقارنة ذات معنى؛ ويُترك فارغًا للاستراتيجيات ذات الربح غير المحدود أو المخاطرة غير المحددة.

تنبيهات وأين يندرج هذا

تفترض هذه الأرقام أن المركز محتفظ به حتى انتهاء الصلاحية دون تنفيذ مبكر أو تكليف، كما أنها تتجاهل العمولات والرسوم. قبل انتهاء الصلاحية، لا يزال السعر السوقي للخيار يحمل قيمة زمنية ويعكس التقلب الضمني، لذا فإن أرباحك وخسائرك بالقيمة السوقية على طول الطريق ستختلف عن نتائج انتهاء الصلاحية هذه — راجع دليل تسعير بلاك-شولز للخيارات لمعرفة كيفية حساب تلك القيمة قبل انتهاء الصلاحية. كما تحمل الصفقات الفعلية عمولات لا تأخذها الأداة في الحسبان، لذا تعامل مع نقطة التعادل كحد أدنى، وليس كرقم دقيق.

عندما تريد دمج عدة أرجل من هذه في مركز واحد — كالسبريدات العمودية، والستراندل، والكوندور — انتقل إلى دليل بناء استراتيجية الخيارات، الذي يرسم العائد المجمّع. وإذا كنت تتداول حول تواريخ انتهاء صلاحية كبيرة لعملتي BTC أو ETH، فإن دليل أقصى ألم يشرح كيف يمكن للمراكز الإجمالية عبر أسعار التنفيذ أن تؤثر على المكان الذي يستقر فيه السعر.