Calculateur de profit sur options : profit max, perte max et seuil de rentabilité

Connaissez vos scénarios avant d'entrer en position

La plus grande différence entre un trader d'options discipliné et un joueur, c'est que le premier connaît les trois chiffres avant de cliquer sur acheter : le maximum qu'il peut gagner, le maximum qu'il peut perdre, et le prix à partir duquel il devient rentable. Les payoffs des options ne sont pas linéaires comme une position au comptant — ils s'infléchissent au niveau du strike — donc regarder un graphique ne suffit pas à savoir où vous en êtes. Il faut le calcul exact.

Le calculateur de profit sur options couvre les six positions les plus courantes, à une jambe ou combinant action et option : long call, long put, short call, short put, covered call, et protective put. Pour chacune, il renvoie le profit max, la perte max, le seuil de rentabilité et — quand c'est pertinent — le rendement sur capital. Ce guide détaille la logique derrière chacune.

Les éléments de base

Chaque résultat ci-dessous repose sur seulement quelques données : le prix d'exercice (K), la prime de l'option par unité, le nombre de contrats / unités, et — pour les deux positions combinant action et option — votre prix de revient sur le sous-jacent (le prix auquel vous avez acheté l'action ou le coin). Deux idées font tout le travail :

• La prime est le coût de l'acheteur et le revenu du vendeur. Quand vous achetez une option, vous payez la prime ; c'est votre perte maximale sur une option longue. Quand vous en vendez une, vous encaissez la prime ; c'est votre profit maximal sur un short nu.
• Le seuil de rentabilité est le strike ajusté de la prime. Un acheteur de call a besoin que le sous-jacent dépasse le strike d'au moins la prime payée ; un acheteur de put a besoin qu'il soit inférieur au strike de la prime.

Les six stratégies

• Long call — vous payez la prime en espérant que le prix monte. Perte max = prime ; le profit est illimité à la hausse ; seuil de rentabilité = strike + prime.
• Long put — vous payez la prime en espérant que le prix baisse. Perte max = prime ; profit max = (strike − prime), atteint si le sous-jacent tombe à zéro ; seuil de rentabilité = strike − prime.
• Short call (nu) — vous encaissez la prime en espérant que le prix reste sous le strike. Profit max = prime ; la perte est illimitée quand le prix monte ; seuil de rentabilité = strike + prime.
• Short put — vous encaissez la prime en espérant que le prix reste au-dessus du strike. Profit max = prime ; perte max = (strike − prime), si le sous-jacent tombe à zéro ; seuil de rentabilité = strike − prime.
• Covered call — vous détenez le sous-jacent et vendez un call contre. Profit max = (strike − prix de revient) + prime ; perte max = (prix de revient − prime) ; seuil de rentabilité = prix de revient − prime.
• Protective put — vous détenez le sous-jacent et achetez un put en assurance. Perte max = (prix de revient − strike) + prime ; la hausse est illimitée ; seuil de rentabilité = prix de revient + prime.

Exemple chiffré

Pour comparer les six côte à côte, utilisons un contrat avec un strike de 100 $, une prime de 5 $ par unité, et (pour le covered call et le protective put) un prix de revient sur le sous-jacent de 95 $. Voici ce que renvoie le calculateur :

Stratégie	Profit max	Perte max	Seuil de rentabilité	Rendement sur capital
Long call	Illimité	5 $	105 $	—
Long put	95 $	5 $	95 $	1 900 %
Short call	5 $	Illimité	105 $	—
Short put	5 $	95 $	95 $	5 %
Covered call	10 $	90 $	90 $	10,53 %
Protective put	Illimité	0 $	100 $	—

Lisez attentivement les extrêmes. Le long call ne risque que sa prime de 5 $ mais n'a aucun plafond de profit. Son miroir, le short call, ne conserve que la prime de 5 $ tout en portant une perte illimitée — c'est la raison classique pour laquelle les calls nus sont dangereux. Le rendement sur capital spectaculaire de 1 900 % du long put n'est en fait que son profit max (95 $, si le sous-jacent tombait à zéro) rapporté à la prime de 5 $ risquée — un ratio énorme précisément parce que c'est un pari extrême à tout ou rien. Notez que le protective put affiche ici une perte max de 0 $ et un seuil de rentabilité de 100 $ : comme le strike de 100 $ se situe au-dessus du prix de revient de 95 $, le put verrouille un léger gain net de sa prime, quelle que soit l'ampleur de la baisse du prix.

Comment utiliser le calculateur de profit sur options

1. Choisissez une stratégie parmi les six options.
2. Saisissez le prix d'exercice de l'option.
3. Saisissez la prime de l'option (par unité) — le prix d'une unité de l'option, pas le total.
4. Saisissez le nombre de contrats / unités que vous tradez.
5. Pour Covered Call et Protective Put uniquement, saisissez également votre prix de revient sur le sous-jacent — le prix que vous avez payé pour l'action ou le coin — car le profit de ces positions en dépend.

Le calculateur renvoie le profit max, la perte max, le seuil de rentabilité et le rendement sur capital. « Illimité » apparaît partout où un côté n'a pas de plafond — la hausse d'un long call ou la baisse d'un short call. Le rendement sur capital n'est affiché que lorsque la comparaison est pertinente ; il reste vide pour les stratégies à profit illimité ou à risque indéfini.

Limites et complémentarité

Ces chiffres supposent que la position est conservée jusqu'à l'expiration, sans exercice ou assignation anticipés, et ils ignorent les commissions et frais. Avant l'expiration, le prix de marché d'une option conserve encore une valeur temps et reflète la volatilité implicite, donc votre P&L mark-to-market en cours de route différera de ces résultats à l'expiration — voir le guide de valorisation Black-Scholes pour comprendre comment cette valeur avant expiration est calculée. Les exécutions réelles comportent aussi des commissions que l'outil ne prend pas en compte, donc traitez le seuil de rentabilité comme un plancher, pas comme un chiffre exact.

Quand vous voulez combiner plusieurs de ces jambes en une seule position — verticales, straddles, condors — passez au guide du constructeur de stratégies d'options, qui trace le payoff combiné. Et si vous tradez autour des grandes échéances BTC ou ETH, le guide du max pain explique comment le positionnement agrégé sur les différents strikes peut influencer le prix de règlement.