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Outils — Calculateur de Base Crypto & Cash-and-Carry

Calculateur de Base Crypto & Cash-and-Carry

Base spot-vs-futures trimestriels en direct pour BTC et ETH sur Binance, ainsi qu'un calculateur cash-and-carry qui détermine le rendement annualisé — et le profit en dollars — du trading de cette base jusqu'à l'échéance.

Base en Direct (Futures Trimestriels BTC & ETH)

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Contrat Spot Futures Base Annualisé Expiration

Calculateur Cash-and-Carry

Résultats

Rendement de Base Annualisé —
Stratégie Verrouillée —
Base (jusqu'à l'expiration) —
Profit Verrouillé à l'Expiration —
Jours avant Expiration —

La base est l'écart entre le prix d'un future à échéance fixe et le spot ; elle converge vers zéro exactement à l'expiration. Le contango (future au-dessus du spot) favorise une position spot long/future court ; le backwardation (future en-dessous du spot) favorise l'inverse. Les deux sont théoriquement à faible risque si détenus jusqu'à l'expiration sur la même bourse, mais comportent tout de même un risque de contrepartie, de marge et d'exécution.

Comment fonctionne le trade de base

Les futures trimestriels Bitcoin et Ethereum se règlent à une date fixe, moment auquel leur prix doit converger exactement vers le prix spot — tout écart entre eux aujourd'hui (la base) est un rendement qui se réalise à mesure que cet écart se referme. Quand les futures se négocient au-dessus du spot (contango), acheter l'actif spot et vendre simultanément le future verrouille la base comme profit à l'expiration, puisque vous vendez effectivement cher au prix du future tout en détenant déjà l'actif acheté bon marché. Quand les futures se négocient en-dessous du spot (backwardation), le trade miroir — vendre le spot à découvert et acheter le future — capture la même convergence dans l'autre sens. Ce calculateur lit les prix en direct des futures trimestriels et du spot sur Binance, affiche la base et son équivalent annualisé pour le contrat à échéance proche et lointaine, et détermine le profit en dollars qu'un notionnel donné verrouillerait en portant le trade jusqu'à l'expiration.

Questions fréquentes

Qu'est-ce que l'arbitrage cash-and-carry ?
C'est un trade qui tire profit de la différence entre un prix spot et un prix future à échéance fixe en détenant les deux positions jusqu'au règlement du contrat future. En contango (future au-dessus du spot), vous achetez l'actif spot et vendez le future ; à l'expiration, le prix du future converge vers le spot, vous permettant de livrer au prix verrouillé plus élevé. La base capturée constitue le profit, largement indépendant du sens réel du mouvement de l'actif sous-jacent.
Pourquoi la base annualisée diffère-t-elle autant entre le contrat trimestriel proche et lointain ?
Le pourcentage de base brut se compose différemment selon le nombre de jours restant avant l'expiration — une base de 0,5 % sur 30 jours représente un taux annualisé bien plus élevé que la même base de 0,5 % sur 90 jours. Ce calculateur annualise chaque contrat séparément (base % × 365 ÷ jours avant expiration) afin que les contrats à échéance proche et lointaine puissent être comparés sur la même base de rendement.
Le cash-and-carry est-il vraiment sans risque ?
Il est proche du sans-risque uniquement si les deux jambes se situent sur la même bourse, si la marge ne peut pas être liquidée de force avant l'expiration, et si vous détenez jusqu'au règlement plutôt que de clôturer prématurément. En pratique, vous assumez tout de même un risque de bourse/contrepartie, des appels de marge si la position évolue contre vous avant convergence, et un glissement d'exécution à l'ouverture des deux jambes — les traders expérimentés le traitent comme un risque faible, pas un risque nul.

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